El uso de información privilegiada es un tema que históricamente genera una gran cantidad de noticias. El primer nombre que puede pensar (entre todos los ejecutivos y profesionales de negocios acusados ??y / o condenados) es la gurú del diseño de viviendas Martha Stewart, quien pasó un tiempo tras las rejas por tráfico de información privilegiada.
Si no está familiarizado con este mundo, el uso de información privilegiada es el comercio de un valor (comprar o vender una acción) basado en información material que no está disponible para el público en general. Está prohibido por la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) porque es injusto y destruiría los mercados de valores al destruir la confianza de los inversores.
Qué constituye un insider
Una persona con información privilegiada de la empresa es alguien que tiene acceso a información importante sobre una empresa que podría influir en las decisiones de los inversores que afectarían el precio o la valoración de las acciones de la empresa. Esta información importante a menudo se describe como información material.
Los ejecutivos y gerentes generales de la empresa tienen información material. Por ejemplo, el vicepresidente de ventas sabe cuánto producto ha vendido la empresa y si cumplirá con las estimaciones de ingresos que proporcionó a los inversores. Otros en la empresa tienen información material, como el contador que prepara la hoja de cálculo de previsión de ventas. El asistente administrativo de la empresa también tiene información material porque prepara el comunicado de prensa y tiene una visión anticipada de los resultados de los ingresos .
Otros expertos incluyen analistas financieros; los mejores vendedores; personas de Relaciones con Inversores y / o Relaciones Públicas que preparan los anuncios públicos; personas clave en Investigación y Desarrollo (si la empresa está desarrollando un nuevo producto que podría ser un gran vendedor); corredores; banqueros y abogados. Como puede ver, el potencial del comercio interno es amplio, razón por la cual las organizaciones que cotizan en bolsa tienen procedimientos claros para notificar a las personas consideradas internas y explicarles las reglas, limitaciones y posibles sanciones.
Un informante temporal
Entonces, ¿eso significa que no es un experto a menos que esté en el equipo de administración de la empresa, en los equipos financieros o de desarrollo, o en alguien contratado para manejar la información material? En una palabra, «No.»
La SEC incluye en su definición de información privilegiada a aquellos que tienen acceso «temporal» o «constructivo» a la información material. Si el presidente de una empresa le dice que la mejor esperanza de la empresa para un producto innovador no va a obtener la aprobación regulatoria, ahora es tan conocedor como él. Es ilegal para él comerciar basándose en ese conocimiento antes de que se convierta en conocimiento público.
Es igualmente ilegal que lo haga porque ahora es un «interno temporal». Esto sigue siendo cierto independientemente de cuántas veces se transmita la información. Si el presidente le dice a su barbero, quien le dice a su niñera, quien le dice a su doctor, quien le dice a usted, eso significa que el barbero, la niñera, el doctor y ustedes son todos «internos temporales».
Cualquiera que tenga información material tiene prohibido comerciar, con base en ese conocimiento, hasta que la información esté disponible para el público en general. La Corte Suprema de Estados Unidos dictaminó que esto se aplica incluso a alguien que no tiene vínculos con la empresa. La posesión de información material lo convierte en un privilegiado, incluso si no robó la información.
Sanciones por violar las reglas de uso de información privilegiada
Las secciones 10 (b) y 14 (e) de la Securities Exchange Act de 1934 otorgan a la SEC la autoridad para buscar una orden judicial que requiera que los infractores devuelvan sus ganancias comerciales. La SEC también puede pedirle al tribunal que imponga una sanción de hasta tres veces la ganancia que los infractores obtuvieron de su uso de información privilegiada. Además de las sanciones económicas, existen sanciones penales, como fue el caso de Martha Stewart.
Protección de su empresa
Vigile a sus iniciados usted mismo, no permita el uso de información privilegiada y no participe en ello usted mismo. Sea diligente en no compartir información material con nadie que no sea un insider y asegúrese de que todos los insiders comprendan la responsabilidad que esto les impone y las circunstancias bajo las cuales pueden convertirse en «insiders temporales». Lo mejor para su empresa es evitar el uso de información privilegiada. Incluso si la SEC exime a la empresa y a todos sus empleados de cualquier irregularidad, la investigación en sí misma puede tener efectos perjudiciales duraderos en la empresa a los ojos del público y las partes interesadas.
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